ЦБ РФ(03.12)    USD 64.15 | EUR 68.47 USD | EUR

Выбираем ПИФ

2013-01-10

Инвесторы выбирают паевой инвестиционный фонд в зависимости от поставленных задач и личных целей. При выборе ПИФа следует учитывать:

  • какую сумму предполагается вложить в инвестирование;
  • на какой срок планируется вкладывать инвестиции;
  • какие возможны риски и приемлемы ли они для инвестора;
  • какая ожидается доходность от инвестирования.

Перечисленные параметры необходимо рассматривать в совокупности, так как они взаимоувязаны. Приведем пример: инвестирование на более длительный срок лучше делать в такие типы ПИФов как закрытый либо интервальный (ЗПИФ, ИПИФ), потому-то стоимость входа в них достаточно высокая. Важно помнить, что при более высокой степени риска доходность, как правило, значительно выше.

Если планируется краткосрочное вложение инвестиций до года, то не стоит выбирать специфические типы ПИФов закрытые либо интервальные. В данном случае лучше ориентироваться на открытый тип ПИФов. В ОПИФ минимальная инвестиционная сумма (порог вхождения) невысокая и умеренная. Если планируется вложить в инвестирование около 10 тысяч рублей, то выбор оптимальных ОПИФов достаточно велик и составляет не менее 70 фондов.

Как указано выше, при инвестировании на более длительный срок рекомендуется выбирать ЗПИФы либо ИПИФы. Однако следует соблюдать осторожность при выборе оптимального фонда. Такие типы ПИФов предлагают инвесторам делать вложения в наиболее перспективные активы, которые имеют тенденцию к быстрому росту их стоимости. Но стоит учитывать повышенную степень рисков и более низкую ликвидность данных активов.

К примеру, в ЗПИФах с активами в форме акций средства вкладываются в акции второго порядка, а в ЗПИФах с активами в виде недвижимости - непосредственно в недвижимость. В сравнении с ОПИФ ситуация с ЗПИФ принципиально отличается и, в некоторой степени, сложнее. Инвестор может продать либо предъявить к погашению свой пай в ОПИФ в любой рабочий день. В ИПИФ забрать вложения и доход возможно в определенный правилами фонда интервальный период. В ЗПИФ продать принадлежащий инвестору пай нельзя, а погашение возможно лишь по завершении срока действия договора о доверительном управлении.
Некоторые управляющие компании выводят на продажу паи ЗПИФ на финансовых биржах, предоставляя возможность продать их на вторичном рынке. Отметим, что ПИФы с активами в форме недвижимости, как правило, создаются под конкретный объект строительства или определенного застройщика.

При принятии решения о сумме инвестирования следует учитывать, что данная финансовая операция всегда связана с определенной долей риска. Существует вероятность, как получения дохода, так и полной либо частичной потери инвестиционных вложений. Поэтому, следует быть осторожным и вкладывать в ПИФы средства, потеря которых существенно не повлияет на общий доход инвестора. Определение срока инвестирования и суммы вложения сужает круг выбора типа ПИФа. Далее следует определить планируемый уровень доходности и возможные риски, которые инвестор может себе позволить. Это облегчит выбор оптимального типа ПИФа.

Самый высокий уровень доходности от вложений в ИПИФ и ОПИФ с агрессивной стратегией управления и активами в форме акций и индексных фондов. За ними по уровню доходности следуют фонды с использованием смешанных видов инвестиций, фонды с активами в форме облигаций и различных товаров. Соответственно, доходность и степень риска находятся в прямой зависимости от вида активов. В каждой группе фондов эти показатели будут разными.

Имуществом, входящим в ПИФ, доверительное управление осуществляется управляющими компаниями. Каждая компания может управлять несколькими ПИФами разных типов и с различными формами активов. Управляющие компании могут также размещать на финансовом рынке резервы негосударственных пенсионных фондов с целью получения дохода.

При выборе ПИФа следует учитывать, что степень его надежности взаимосвязана с надежностью управляющей компании, которой он сформирован. Рейтинг надежности управляющим компаниям присваивается официальными организациями, такими как Эксперт РА и Рейтинговые Агентства НРА. В зависимости от применяемых методик для определения рейтинга, результаты могут немного отличаться, но несущественно. Поэтому, при выборе ПИФа рекомендуется учитывать рейтинговую оценку управляющей компании.

Для облегчения выбора ПИФа можно воспользоваться различными финансовыми инструментами, включая аналитические коэффициенты и определение рейтинга доходности. Предлагаем ознакомиться с каждый показателем.

Доходность паевого инвестиционного фонда (ПИФа)

Доходность паевого инвестиционного фонда (ПИФа) определение в процентном соотношении прироста стоимости выбранного пая за конкретный временной промежуток. Инвесторам рекомендуется обратить внимание на данный показатель. Тем не менее, учитывайте, что доходность фонда за прошедший период не гарантирует ее сохранение в будущем. Однако если фонд находится продолжительное время на верхних позициях по доходности, то это говорит о его высокой степени надежности.

Стоимость чистых активов (СЧА) ПИФа 

Стоимость чистых активов (СЧА) ПИФа – определяется общая сумма активов фонда на определенную дату за вычетом имеющихся обязательств. Для ОПИФ при общей сумме активов превышающей 10 млн. руб. фонд считают полностью сформированным. Для ИПИФ эта сумма должна составлять более 15 млн. руб., а для ЗПИФ свыше 25 млн. руб. В дальнейшем стоимость чистых активов может снизиться. ПИФы имеющие более высокие показатели СЧА предоставляют пайщикам существенные преимущества - действия одних пайщиков не оказывают существенное влияние на других пайщиков. Однако управлять крупными ПИФами значительно сложнее, чем мелкими и средними.

Объем привлеченных инвестиций в ПИФ

Объем привлеченных инвестиций в ПИФ – показатель степени популярности конкретного ПИФа у инвесторов за определенный временной промежуток.

Рейтинг надежности управляющей компании 

Рейтинг надежности управляющей компании показатель важный, рейтинг определяется официальными организациями Эксперт РА и Рейтинговым Агентством НРА в результате комплексной экспертной оценки деятельности компании, ее позиции на финансовом рынке и возможностей в дальнейшем развитии.

Коэффициент Альфа

Коэффициент Альфа – показатель успешности использования рисков ПИФа управляющей компанией, который показывает доходность фонда не ниже рыночной. При расчете коэффициента Альфа делается поправка на коэффициент Бета. Инвестор может рассматривать показатель коэффициента Альфа как дополнительную прибавку к справедливой доходности конкретного ПИФа, создаваемую управляющей компанией при успешном и профессиональном управлении инвестированными средствами. 
Справедливая доходность доходность ПИФа, показываемая в зависимости от уровня риска в определенном соотношении видов ценных бумаг, входящих в фондовый портфель с учетом реальной обстановки на финансовом рынке.

Коэффициент Бета

Коэффициент Бета показатель влияния финансового рынка на доходность ПИФа. Чем меньше показатель коэффициента, тем существенно снижается влияние рынка на степень доходности фонда. Например, при коэффициенте Бета 1,5 и росте на 10% индекса ММВБ возрастет доходность фонда примерно на 15%. Отрицательный показатель коэффициента Бета указывает на уменьшение доходности фонда. Например, при коэффициенте Бета -1,5 и росте на 10% индекса ММВБ снизится доходность фонда примерно на 15%.

Коэффициент Шарпа

Коэффициент Шарпа показатель доходности ПИФа, взвешенной по риску. Используется при оценке эффективности инвестирования в конкретные фонды. Чем выше коэффициент Шарпа, тем в большей степени доходность превышает риск. Расчет риска производится как среднеквадратичное отклонение доходности ПИФа. Инвесторам следует учитывать, что показания коэффициента Шарпа не считаются безупречными. Прежде всего, это связано с расчетами параметров, используемых при определении показателя. 
Например, спорным считается расчет риска как стандартного отклонения степени доходности ПИФа. Известно, что ПИФы с положительным и отрицательным колебанием степени доходности при других равных параметрах могут иметь близкие по значению показатели СКО доходности фонда. С точки зрения инвестирования данный факт выглядит некорректно.

Коэффициент Сортино

Коэффициент Сортино показывает соотношение доходности ПИФа к рискам. Чем выше коэффициент Сортино, тем выше степень опережения риска доходностью ПИФа. В сравнении с коэффициентом Шарпа, в данном случае под риском принимаются исключительно отрицательные изменения степени доходности ПИФа. При расчете коэффициента Сортино исключаются положительные изменения степени доходности, так как они не создают для инвестора риска потерь.

Коэффициент VaR

Коэффициент VaR с вероятностью 95% показатель интерпретируется так: в следующем месяце убыток от вложения инвестиций в ПИФ с вероятностью в 95% не превысит VaR процентов. При этом значение коэффициента VaR не показывает максимально возможный размер убытков ПИФа. Иными словами, фонд может принести инвестору убытки в большей степени, чем величину рассчитанного коэффициента VaR, но, тем не менее, вероятность подобных потерь составит не более 5%.

Волатильность инвестиционного фонда

Волатильность инвестиционного фонда показатель риска вложения инвестиций в определенный ПИФ. Чем выше показатель волатильности фонда, тем наименее стабильна и предсказуема степень доходности ПИФа и, соответственно, тем выше риски инвестирования в данный фонд. К этому показателю инвесторам следует относиться с определенной долей осторожности. ПИФы с положительным и отрицательным колебанием степени доходности при других равных параметрах могут иметь близкие по значению показатели СКО доходности фонда. Следовательно, с точки зрения инвестирования это выглядит некорректно. 

Коэффициент детерминации R2

Коэффициент детерминации R2 показатель указывает степень взаимосвязанности динамики финансового рынка и динамики стоимости пая. Данный показатель может изменяться от нулевого значения до 100%. Значение близкое к нулю показывает отсутствие взаимной связи между доходностью ПИФа и движением базового индекса. При значении показателя ближе к 100% показывает о значительной степени взаимной связи между динамикой базового индекса и стоимостью пая ПИФа. 
Данный показатель интересен при использовании в ПИФах активов в виде облигаций. Не секрет, что для повышения доходности ПИФа управляющие компании, как правило, делают вложения в акции. На высокую долю активов в форме акций в фондовом портфеле указывают высокие показатели коэффициента детерминации R2, рассчитанного на основании данных ММВБ, а также низкие значения данного коэффициента, рассчитанные на основании данных RUXCbonds.